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8月19日，唯品会发布第二季度财报显示，净利润为15.36亿元，同比大增88.9%，然而，营收241亿元，同比增长仅为6%，GMV为384亿元，同比增长9%。
市场对这个成绩没有买单。当晚唯品会股价暴跌近20%，一夜之间市值蒸发约200亿元人民币。
增长疲弱 CFO离职
尽管唯品会连续31个季度实现盈利，且净利润超出市场预期，但这一增速明显落后于头部的电商平台。而同样，资本市场也不买账，高瓴资本正在从唯品会的股东阵营中有序撤出。
增长疲弱，又受到CFO杨东皓离职消息的拖累。杨东皓在公司工作时间长达9年，见证唯品会上市、结盟京东腾讯、回归特卖等重要时刻，可以说是“元老”。他的辞去，也加速了投资人情绪发酵。对于杨东皓的离职，唯品会董事长兼CEO沈亚表示很遗憾，并称目前董事会已任命杨东皓为新的非执行董事。
不少投资人称，CFO离职引发了担忧，猜测唯品会财务披露是不是有问题。毕竟瑞幸咖啡的造假让投资人已成惊弓之鸟，害怕唯品会会成为下一个瑞幸咖啡。
也有人反驳称，这是无稽之谈。如果CFO离职是因为造假，那哪家公司敢让CFO辞职？况且唯品会已上市多年。
在网经社电子商务中心主任曹磊看来，今年美股CFO离职的不少，股价暴跌纯属反应过度，“最近一年来唯品会股价上涨了不少，此次回调也是正常现象。”
电商分析师、新物记创始人鲁振旺表示：“CFO离职只是表面原因，深层次原因还是财报的因素，增速降到了个位数，几乎不增长，对三季度的判断还很悲观，怎么支撑唯品会的高市值？”
从2019年四季度开始，唯品会月活已经出现下降拐点。截至2020年6月，唯品会活跃用户总数同达3880万，总订单为1.7亿单。在2019年第四季度，其活跃用户数已达3860万人，订单量为1.75亿。无论从用户数或订单量，半年间几乎停滞。
据财报显示，唯品会不只是营收增长乏力，毛利率也出现下滑。第二季度，唯品会毛利润为49亿元，毛利率为20.5%，上年同期则为22.4%。
唯品会掉队严重
在电商市场上，唯品会曾经是仅次于阿里巴巴、京东的第三大电商，如今已经掉队严重。疫情为特卖模式带来新机会，大量服装企业存在去库存的迫切需求。然而唯品会却没有利用好这个机会窗口。
线上阿里、京东等巨头业务不断延伸，其规模优势带来的商品性价比已经超越唯品会、蘑菇街等一众细分领域电商。
并且，为应对电商压力，线下商场也加大折扣力度，一年四季光换季就有四次折扣，再加上各类名目繁多的活动，足够满足那些追求品牌又不愿多花钱的各阶层顾客。
各种因素叠加，也将唯品会推进进退两难的尴尬境地。
从观察者角度看，鲁振旺并不看好唯品会，“如果没有大的转型，营收很快会出现负增长的拐点。商品没有淘宝、拼多多、京东多，拼价格又拼不过，真的难。”
曹磊认为，唯品会已经重回特卖赛道，以服饰穿戴为核心品类，是典型的垂直电商，属于另一个赛道，并且目前看它在折扣电商赛道上仍是最优秀的。“只是特卖的故事是零售行业，放在互联网领域不太性感。”
一位互联网行业观察人士则表示：“作为电商行业里为数不多的能够长期持续性盈利的企业，唯品会的优势是非常可观的。未来，如何守住自己的城池、拓展多元化业务，将会是维持业绩增长的根本。”
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发表于 2020-8-26 00:43:43
