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文｜AI财经社 杨俏
编辑｜郭璐庆
到目前为止，京东物流被传上市不止4次了。
日前，有关京东物流上市的消息再次传出。有消息称，京东物流计划在本月提交赴港上市申请。对此，AI财经社求证京东物流，对方表示对于上市事宜，不予置评。其一位高管也表示，“我也不知道”。
一位快递业资深从业人士告诉AI财经社，他此前预测京东物流于去年第四季度完成上市。“当时京东物流的社会形象非常好，京东二次上市、京东健康登陆港交所等多项利好消息。如果京东物流上市，加上京东在港股的双向联动，可以加速推进京东物流的市场发展。”
如今看来，虽未在2020年完成上市，眼下的人事变动、公司战略布局和方向调整，更像是为2021年京东物流冲刺资本市场所做的准备。京东物流上市成功后，将是京东旗下第4家上市的公司。
换帅加速IPO进程
在最近一次传出京东物流上市的消息之前，京东物流内部高管刚刚做过调整。在京东待了10年之久的前京东物流CEO王振辉，于2020年底辞去首席执行官一职，代替他的是京东集团前首席人力资源官余睿。
同时，余睿也将从2021年1月27日起，任职达达集团的董事，王振辉辞任董事职位。
据京东集团公告显示，余睿在零售和物流运营管理方面经验丰富，京东希望余睿能够带领京东物流持续提升客户体验，继续推动社会化物流成本的下降。
接任京东物流CEO的余睿是80后，也曾是京东最为年轻的副总裁。2008年余睿以管培生的身份加入京东。
从一线开始做起的余睿，任职过客服，外部传言最多的是其一天接了96个电话，经常被顾客骂。此外还任职过拣货员、快递员。通过京东的轮岗机制，余睿在京东集团、京东零售、京东物流等众多管理岗位进行过历练。2014年，晋升为京东集团最年轻的副总裁。
中途离开京东的余睿2016年被刘强东重新“召回”，出任1号店CEO，推动1号店业务、架构及组织的整合重组；2019年起，余睿担任京东集团首席人力资源官。
比余睿晚2年加入京东的王振辉，是京东多年的老兵了。在2017年京东成立物流子集团之时，王振辉出任京东物流CEO，开始掌权。
包括“青流计划”、“京准达”、“京尊达”、“无人仓”、京东个人快递业务等多种物流服务模式，都是由他提出。
京东物流更是于2018年迎来了资本市场26亿美元的融资，其中，高瓴资本、红杉中国、招商集团、腾讯等多家顶级投资机构入局，投后估值约134亿美元。当时也有业内人士判断其有可能在2019年下半年独立上市。
王振辉也对外表示，京东物流完成了梦想的第一阶段，“从2017年独立成为子集团到2019年底，经过2年多时间的开放，京东物流实现了从企业物流向物流企业的转型。”
2020年上半年京东的物流及其他服务收入为154亿元，到2020年9月底，物流及其他服务收入为258亿元，京东物流运营的仓库超过800个。
不过，即便功劳不小，从2018年至今，王振辉带领的京东物流一直未给出确切的上市时间点。
快递专家赵小敏分析，余睿的独立做事风格和性格与刘强东都有些相似，他的回归必定会加速推进京东物流上市的进程。
618前：最好的上市节点
2007年，刘强东不顾众人反对，一意孤行走向了“烧钱”的道路，自建京东物流。此后211限时达的时效塑造了新的用户体验，提升了京东的品牌度。京东物流成为了京东平台用户的“刚需”，也是京东B2C模式中不可缺少的一环。
自建物流是福也是祸，难免将企业拖入到亏损的泥潭当中。2015 年京东亏损高达94亿元。尽管2016年，京东物流实现了211.2亿元的收入，整体仍处于亏损状态。
在2019年刘强东的一封内部信表示，京东物流自建立起已经连续亏损了12年，2018年一年亏损达到了23亿元，如果加上内部结算，2018年亏损额高达28亿元。
“沉重”的京东物流不得不从京东体系中剥离出来。一方面，京东物流从服务京东商城已经拓展至第三方卖家，服务于网易严选、小米有品等社交电商平台，已经具备了融资的能力；另一方面，京东也需要通过剥离亏损的物流业务，提升自己在资本市场的影响力。
事实上，近观京东物流近两年来的动作，都在有意扩张自己的商业版图，弥补短板。在业内人士看来，从京东物流近两年来的布局，涉足的每一个领域都弥补京东物流在物流领域的短板。
下沉市场方面，2020年初，京东成立了加盟制快递众邮快递，后续经过调整，众邮快递更名为京喜快递；快运方面，京东物流以总对价30亿元收购跨速运企业跨越速运；此外，京东物流也通过投资控股的方式，逐步成为A股上市公司、仓储物流提供服务商新宁物流（300013.SZ）的第一大股东，管理团队也正式入驻。
也有业内人士认为，“目前，新宁物流对京东物流的估值会大打折扣，包括与跨越速运的合作，都没有实质性的进展。京东物流在冲击IPO，要想在二级市场有好故事，最好在IPO前完成京东航空梯队和枢纽的建设。”
在赵小敏看来，目前而言，京东物流最好的上市时间是5月前，必须在618之前完成挂牌，才能维持其在资本市场的表现，抵御市场风险。
“如果618之后还未登陆资本市场，那就没有可讲的东西了。而且估值也会相应地缩水。”他认为。
京东物流上市成功后，将是京东旗下第4家上市的公司，其余3是分别在美股上市的京东集团、美股上市的达达集团以及在香港上市的京东健康。
强敌环绕，急需突围
京东物流急于上市，考虑的或许不止于此。
物流行业凭借着互联网及电商的红利快速发展进步，目前，除京东物流外，国内其他主流的物流企业早已上市。
当京东物流还在“拖累”京东集团之际，圆通、申通、韵达等都已借壳上市成功，中通成为了首家在美股上市的中国快递企业，顺丰也通过借壳方式登陆A股。
物流企业纷纷上市的大潮中，“掉队”的百世物流也于2017年在纳斯达克挂牌上市。至此，“三通一达”、顺丰、百世均完成了上市动作。
尽管京东物流在外界口碑极佳，但与顺丰、中通等老牌物流企业相比，京东物流无论是收入、业务量等，都有不小的差距。
仅从营收而言，2017年京东物流对外透露年收入接近300亿元之时，顺丰半年营收就达到了该规模；2020年前三季度京东的物流及其他服务收入258亿元，顺丰已经实现破千亿营收。
而中通快递2020年实现了170亿票的业务总量，市场份额扩大至20.8%，领跑其他快递企业，占据市场规模第一。
截至目前，顺丰最新市值为4850亿人民币；中通最新市值为302亿美元。据相关媒体报道，京东物流已挑选美国银行和高盛牵头经办香港IPO事宜，估值可能达约400亿美元。
赵小敏认为，京东物流拥有京东强大的商流基础、仓配一体化的特性、技术自动化和直营的基因等，都是维持目前它相对高估值的因素；此外，对京东的依赖性很强、商业模式的成长性、市场方面的突破，也是资本追捧的原因。
不过，他也认为目前400亿的估值偏高：“综合评判，京东物流的估值应该在300亿美元左右。
另外，2019年，阿里投资53亿元增持菜鸟网络的股份后，菜鸟估值达到了1325亿元。已经集齐了“通达系”快递企业的阿里系电商物流订单占国内7成以上份额，占据通达系快递企业8至9成以上的订单，这无论是对于京东物流而言还是其他在物流领域单兵作战的企业而言，都是不小的威胁。
相比于目前市场上其他竞争对手而言，京东物流需要的是持续性增长和规模化效应。2019年京东集团Q2财报中指出，对于京东物流，相较于现阶段的盈亏，未来持续性的规模盈利能力更是关键。在IPO之前，更大市场份额占比以及规模化效应势必将成为京东物流未来发展的关键落脚点。
在物流领域的资本游戏运作中，每一位选手都怕掉队。快递企业纷纷谋求上市，背后不止是中国快递行业的变革与升级，更是残酷的市场竞争之下倒逼的结果。 |
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发表于 2021-2-8 12:31:45
