对银行业“担忧”正在触底 但科技股反弹忽视了衰退风险

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今年3月，随着银行业的紧张情绪扰乱市场，投资者纷纷转向科技股和其他大流行赢家，因此很难判断投资者是否认为美国经济可能走向衰退。

TS Lombard的策略师Skylar Montgomery Koning和Andrea Cicione在周三的一份客户报告中表示，进入科技和通信等利率敏感股（见图表）看起来是被误导了。

在美国和欧洲监管机构出手提振市场对银行体系的信心后，投资者对银行危机全面爆发的担忧似乎较一周前减轻，但TS Lombard团队表示，科技股随后的涨势"基本上忽略了"美国经济收紧贷款标准的压力。

TS Lombard团队写道:“银行业困境的主要含义是已经开始的贷款标准加速收紧，挤压经济并拖累增长。”

FactSet的数据显示，截至周三下午，标准普尔500指数（S&P 500 index）的金融类股本周上涨2.9％，而第一共和国银行的股价同期下跌33.9％，跌幅为15.85％。

TS团队认为，对美国经济可能陷入衰退的担忧已经反映在大宗商品市场最近的下行压力上，过去一周半时间里，能源大宗商品下跌了约10％，工业金属下跌了约3％。

根据FactSet的数据，美国基准西德克萨斯中质原油周三上涨0.50％，但3月份仍下跌8.6％。与此同时，TS团队指出，通信和科技股在同一时期上涨了5％以上，因为投资者考虑到美联储在今年下半年可能“大幅”降息，但不考虑经济衰退可能对收益和增长产生的影响。

在2020年至2021年的宽松货币政策时期，科技股蓬勃发展，因为政府发射了一系列货币和财政支持，以帮助稳定家庭和经济。去年，随着美联储开始以几十年来最快的速度加息，它们受到了沉重打击。

在这样的背景下，包括基准10年期国债收益率在内的美国国债收益率周三从2.3％的一年低点攀升了3.6％。FactSet的数据显示，3月份截至周三，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨3.6％，但较年初上涨13.4％，表现优于其他两个主要股指。

来源：金融界

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