发表于 2022-8-27 00:55:24
财联社（上海，编辑 梓隆）讯，今日（8 月 25 日），A 股市场再迎 3 只新股，与近期 " 肉签 " 频出的躺赢不同的是，今日的新股市场却产生了分化。截止午间收盘，N 联合（联合化学）大涨 187.76%，N 宣泰（宣泰医药）也上涨 48.45%，而危废龙头 N 丛麟（丛麟科技）首日上市却大跌 22.34%，成为时隔近一个月以来再度出现的首日破发股。
危废龙头首日破发，中一签亏损超 6 千
据悉，丛麟科技主营危险废物的资源化利用和无害化处置，公司在上海地区可处理 32 大类危险废物，覆盖上海地区可处理大类的 70% 以上，位居上海地区第一位，此次募集资金拟用于危废项目的建设和补充流动资金。从业绩来看，公司预计，今年前三季度营收较去年同期增长 9.99% 至 18.29%，但归母净利润则同期增长 -4.42% 至 2.93%。业绩变动主要源于今年二季度公司当期盈利水平受疫情而有所下滑。
此次上市，丛麟科技发行价 59.76 元 / 股，发行市盈率达 36.44 倍，高于行业市盈率 20.72 倍。由于发行价和发行市盈率均偏高，加之近期 A 股整体市场表现不佳，丛麟科技今日上市首日即破发大跌，截止午间收盘，跌幅达 22.34%，若以中一签 500 股计算，则每签亏损近 6600 元。自 8 月 2 日以来，新股市场（除北交所外）持续保持首日零破发记录，而此次丛麟科技首日闪崩，也令投资者猝不及防，有股民直呼简直就是 " 新股刺客 "。
除发行价和发行市盈率双高外，丛麟科技也面临盈利端的业绩挑战。据公司招股说明书显示，随着更多企业进入危废处理领域，我国危废处理产能大幅提升，危废处理价格比如焚烧单价面临下降压力，公司销售价格和毛利率存在下降风险，从而对收入和利润造成不利影响。以同行业上市公司对比来看，华金证券指出，选取业务结构较为相似的东江环保、超越科技、大地海洋作为可比公司，公司收入规模低于行业平均，但销售毛利率高于行业平均。
双高已成新股魔咒，次日回撤也需防备
今年以来，新股市场整体表现尚可，截止今日（8 月 25 日），除北交所外，累计上市 218 只新股，其中仅 45 只个股首日收跌，占比近 2 成，其中，3、4 两个月新股破发率明显较高。从首日破发的个股跌幅来看，唯捷创芯、普源精电、翱捷科技首日跌幅超 30%，且跌幅位居前列，海创药业、中科蓝讯、迈威生物等近 10 股跌幅超 20%，其中，仅中科蓝讯为 7 月破发股，其他个股则均为上半年上市。
一般来说，首日跌幅居前的新股往往发行的价格和市盈率均偏高，且个股基本面未能强劲，加之若上市时间恰逢大盘市场情绪趋冷，则破发的概率大幅上升，且在随后的二级市场表现同样不佳。不过，" 双高 " 新股也未必不能成为大肉签，由于处于热门赛道，7 月下旬上市的华大九天以 333.39 倍的发行市盈率位列年内第 5，但上市首日仍大涨 129%，且随后股价持续走高。整体来看，对于新股投资，也需关注其基本面情况是否优良。
除了要小心 " 新股刺客 " 外，新股上市后的大幅回撤也需防备。华安证券近日研报指出，由于发行市盈率有所抬升及首日再定价较为充分，注册制新股首日开板定价 8 月以来持续处于历史区间往复的相对高位，即期新股上市后短暂交易日内大多呈现回撤趋势。伴随着当前新股首日定价较为充分，不仅上市后短暂交易日内投资机会或较为有限，同时，一旦市场情绪有所变化，回撤风险是值得警惕的。