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出品 ｜ 搜狐科技
作者 ｜ 张雅婷
编辑 ｜ 杨锦
沉寂近两年后，小米终于一扫颓势，跑出自己的加速度。
自7月份股价重回上市发行价17元后不久，小米在资本市场便再次迎来了“高光时刻”，股价一度超越35港元，市值跻身千亿美元俱乐部。与今年年初约11港元的股价相比，小米股价暴涨约两倍。
股价“一路高歌”的背后，是其良好的业绩表现。一方面，小米手机双品牌战略显现成效，小米手机Q3全球出货量上升至全球第三名，同比增长45.3%。另一方面，“手机XAIoT”战略进展显著，AIoT设备数Q3达到2.89亿台，同比增长35.8%。
一位中信证券分析师告诉搜狐科技：“决定本轮股价上涨的根本，还是小米自身业绩，投资者看好小米未来的前景，就会买股票，推升股价。”
多家机构相继发布研报，预测小米市场份额还将继续扩张。中金发布研报预测小米2021年出货量达2亿部，年增长51.5%，排全球第三；摩根大通认为小米内地和海外市场份额将继续增加。
与此同时，针对2020年较大的市场变化，小米也进行了一系列密集的人事架构调整、大额融资等操作，无疑是想要实现更大突破。能否在手机领域再次冲到如2015年时的巅峰状态，后续的增长动力还会有多大，是小米在2021年的一大看点。
站稳高端，补齐业务短板
2019年年初，小米将Redmi品牌与小米品牌独立，前者主打极致性价比，后者进军高端市场。通过优化产品结构、拓展用户群，小米迎来销量“大满贯”，不仅牢牢把控中低端市场，还在高端市场取得突破。
今年三季度，小米全球出货量重返世界第三。这其中，在中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元或以上的智能手机全球销量已超800万台。小米在中国大陆智能手机平均售价（ASP）同比增长14.7%。
第一手机界研究院院长孙燕飚表示，“小米10在高端机型中站稳脚跟，提前两个半月发布的旗舰机小米11可能会帮助小米收获更多市场份额。”此前，小米9在2019年2月26日发布，小米10则在2020年2月13日发布，小米11则抢在今年12月28日发布。这其中关键原因，与业界目前最领先的骁龙888芯片不无关系——小米获得了全球首发骁龙888的机会。
利用高效的技术应用落地能力，小米希望把小米11这一高端机型的领跑时间尽可能扩大。事实证明，小米这一步“快棋”收效显著，小米11首销5分钟销售额即突破15亿元。
为了在高端市场站稳脚跟，近年来，小米不断加大人才与技术研发的投入。目前，小米已经拥有接近10000人的工程师团队，明年还将扩招5000名工程师，占目前员工总数的近40%，覆盖影像、AI、屏幕显示、隐私保护、充电、5G等重点领域。
在位于北京海淀区的小米科技园，8座写字楼里分布了大大小小123间实验室，其中手机实验室就超过90间。在5G实验室里，100多套5G基站可以仿真全球20多个主流运营商的商用网络。换句话说，小米工程师可以在北京模拟德国沃达丰的网络环境，这让小米5G手机的全球研发效率大大提升。小米11搭载的骁龙888处理芯片的适配，2K超视网膜屏幕的调教，1亿像素相机、超级夜景的摄影摄像功能、120w快充等技术的研发，都诞生在这些实验室之中。
值得一提的是，小米目前在充电技术领域首创120W+50W+10W三重快充架构，成为全球首家量产120W秒充的企业。
AIoT迎来5G，驱动下一轮市值红利
2020年8月，雷军发布全员信宣布，下一个十年小米的核心战略将升级为“手机✖AIoT”，AIoT（人工智能物联网）业务的战略地位进一步提升，雷军表示：“AIoT业务要成为小米商业模式的护城河。”
在当下手机红利见顶、各大厂商纷纷发力AIoT业务的时代，小米得益于入局早、发力准，占据一定的先发优势。早在2014年，小米就成立专门部门做IoT连接模组，后来又成立小米生态链部，孵化投资IoT领域的创新创业公司。据了解，目前小米投资孵化生态链企业超过300家，其中100多家专注于智能硬件和生活消费产品。
目前，小米AIoT已经支持2000余款设备，2020年第三季度，智能设备连接数超过2.89亿台，同比增长35.8%，智能硬件平台米家App月活用户4310万，同比增长34.2%；拥有5台及以上连接至小米AIoT平台的设备的用户数达560万，同比增长59%。根据IDC三季度数据，在国内智能家居设备市场，小米占比16.3％，保持第一。
高速增长的用户数、设备数，也让AIoT业务成为雷军口中的“商业模式护城河”指日可待。三季度，小米AIoT与生活消费产品收入达到181亿元，同比增长16.1%。
2020年年终，小米还在人才和组织架构方面对AIoT相关业务部门进行了梳理和调整。11月20日，小米手机部成立可穿戴部，任命高原为可穿戴部总经理，向手机部总裁曾学忠汇报。12月18日，小米新成立三个互联网一级部门，分别为软件与体验部、互联网业务部、业务中台部。变革之下，也让用户期待小米手机与AIoT设备之间更“智能”的互联互通能力。
可以想见，5G时代的到来，对小米AIoT的业绩支撑会带来更大影响。未来设备将不受限于网速，万物互联不再是一个概念。雷军表示，借助5G的助力，小米的AIoT战略会插上翅膀，展开无限的可能。中信证券发布的研报称：“预计AIoT将成下一轮科技红利最主要驱动力，小米将大概率成为中国AIoT市场的重要玩家之一，获得持续稳定的市场地位和增长潜力。”
智能制造，以效率提升竞争优势
在制造端，小米靠投资和自研两条腿，通过主投四大核心领域：先进制造、智能制造、工业机器人和无人工厂，保持公司稳定的产业链和极致的性价比。
这方面典型的案例是小米2020年在北京投产的“无人工厂”，在这里看不到传统工厂早晚人潮涌动的场景，也无需担心疫情给工厂带来停工的风险。因为这座智能工厂可以实现全厂生产管理过程、机械加工过程和包装储运过程的自动化无人黑灯运行。同时，生产效率比目前业内最先进的手机制造工厂高出25%。规划建设的二期工厂，效率提升还将达到惊人的100%。
此外，财报显示，2020年前三季度，小米的研发费用大幅提升，同时，实现了海外市场的快速扩张，在50多个国家和地区进入销量前五。而与此同时，小米运营费用率仅为9.4%，这在全球同业中都是极低的水平。
小米上市之前，雷军曾公开表示，小米奉行的策略是极致性价比，是薄利多销，未来，小米整体硬件业务的综合税后净利润率不超过5%，这一做法在当时引发业界对于小米业绩增长空间的巨大质疑。
但产品力带来的不断增长的出货量，以及小米的内容和互联网业务支撑了小米稳固的营收能力，2020年第三季度，小米营收722亿元，同比增长34.5%，调整后利润达到41亿元，同比增长18.9%。这份财报一经公布，小米股价随即进入加速上升通道，2021年1月4日，小米股价突破35港元。
近年来，精细化管理和产业链融合带来的低费用率，让小米在与世界知名手机品牌的比拼中，始终保持极致性价比这一竞争优势。截至2020年第三季度，小米产业投资基金已投资超过80家半导体和智能制造的公司，4家在科创板上市。这些技术储备也让小米在制造端的产业链稳定度和技术的领先性，始终保持在行业前沿水平。
“智能化”是近几年制造业发展的主要趋势，小米在制造端进行抢先布局，不仅可以提升自身的技术研发效率，还能赋能制造业的整体升级，带来更多业绩增长的想象空间。正如雷军所言，小米的未来，是要做“制造的制造”。
千店同开，“现象级”动作发力线下
2021年开年，在一直较为薄弱的线下市场，小米也开始补短板，加速渠道下沉。前不久，小米中国区总裁卢伟冰曾表示，未来小米要加快县级市场下沉，一年内小米之家要覆盖全国每个县城。“未来一年，让每个县城都有小米之家，让每个米粉身边都有小米之家。” 卢伟冰在2020年底的Redmi Note 9系列发布会上当众立下一个Flag。
彼时，小米之家在县级市场的覆盖率不到30%，这意味着小米在线下有着很大的增长空间。一个多月后，卢伟冰兑现了他的承诺。2021年1月9日，小米之家1000家新门店同时开业。
此前为了对标苹果门店，小米之家的坪效比一直是核心考评指标。这个指标对小米来说既是方向也是束缚，方向是小米之家始终有一个高标准，束缚是它拖慢了小米之家的开店速度，进而影响了小米整个线下渠道建设的进度。直到2020年12月，小米之家成都万象城旗舰店的落成，小米之家才完成了1000家店的计划。
应该说，小米3年开了1000家小米之家的速度并不慢，但问题是，他的竞争对手跑得太快。
事实上，以小米的业务模式和产品结构，大力发展线下的机会空间很大。首先，手机✖AIoT产品结构，具有很强的场景属性，全屋智能产品的加入能让用户在小米之家的体验感参与感增强，手机和AIoT的爆款产品也能为彼此导流。其次，小米目前发力的高端旗舰机型，屏幕显示、相机、音响等体验性功能的感知是不能通过线上图文来实现的，线下门店才能高效的促进用户做出消费决策。线上销售和线下体验也能借此打通，互相导流。
2020年末，小米宣布配售10亿股份及发行可转债，预计共筹资近40亿美元。充足的现金流也将为小米接下来加大研发力度、开拓线下渠道提供充足的“弹药”。无论是品牌战略的进化，还是补渠道短板、加码技术研发，都可以看出小米极强的生命力，也正是这种一往无前的生命力促使小米抓住时机，拿下全球第三的宝座。
跻身千亿美元市值俱乐部，销量全球前三，高端手机热销，千店同开……这些业绩让2020年的小米得以重返荣光。站在极其重要的“新十年”，小米能否继续稳住市值、持续扩大份额，以及如何应对AIOT领域越来越多的新入局者，是小米接下来重点思考的议题。 |
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发表于 2021-1-14 09:20:15
