来源：券商中国
低开高走、平开高走、高开高走，这三种走势基本覆盖了近期美股昂扬的上涨势头。截至6月17日，纳斯达克指数连续8周上涨，标普也从近期熊市低点反弹超过14%。
美股年内的火热还带动了相关QDII产品业绩的爆发，广发全球精选人民币等12只产品年内涨幅超40%，这类基金多为主题是科技板块的产品或跟踪纳指的ETF。除此以外，还有20只产品增逾两成。从投向来看，这部分产品所涉及的国别和地区更为丰富，包括了日本、韩国、德国以及法国等。
接受采访的基金经理表示，投向美股的QDII基金、尤其是科技主题的产品前景依旧明朗：在未来数年内通用人工智能将极大改变人类的经济社会形态，在星辰大海前占据先机的海外科技公司受到投资人青睐，提升估值是合理预期；不仅如此，通用人工智能的爆发和军备竞赛带来了一系列上游算力芯片产业链的高度紧缺，龙头公司的产品收入季度实现环比翻倍，业绩超预期，这是典型的戴维斯双击。
QDII基金年内走势亮眼
据Wind数据显示，截至6月16日，在年内已有数据的248只QDII基金中（仅统计A类份额），超过七成基金产品年内收益率收正，平均收益率为7.6%。
涨幅居前的基金几乎均被投向美股市场的产品包揽，若更加细分则是含纳斯纳克或者科技板块的业绩尤佳。广发全球精选人民币、华夏全球科技先锋以及易方达标普信息科技A人民币等12只产品年内涨幅超40%，值得一提的是，这3只领涨的基金均为主动权益类产品，而上述分类其余9只产品均为纳斯达克ETF指数基金。
除此以外，还有20只产品增逾两成。从投向来看，这部分产品所涉及的国别和地区更为丰富。如年内日本股市创下了经济泡沫崩溃以来的新高，受益于此，易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF以及工银大和日经225ETF等均有超过25%的涨幅。还有华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF、华安德国30（DAX）ETF以及华安法国CAC40ETF等也均有亮眼表现。但因港股调整幅度较大，跌幅靠前的产品几乎均有布局香港市场。
随着美股科技股强劲上涨，多只投向海外科技股的QDII基金被投资者抢购，推高了基金场内成交价格。为此，易方达标普信息科技、华宝海外科技股票基金等产品还因过度火热而密集发布溢价风险提示公告。
二级市场的行情还带动了发行端的升温。据统计，今年前五个月QDII基金发行份额约为44.31亿份，而去年同期仅有11.02亿份，同比增超三倍。
加息影响有限
博时基金认为，股票市场是宏观经济的晴雨表，股市表现一般会领先基本面。因此，本轮美股反弹主要有两方面原因，一是全球股市在去年普遍已经经历了较大幅度下跌，这可能已经是对经济下行甚至衰退的提前反应。例如纳斯达克指数2022年大跌33%，对比金融危机那次2008年大跌41%，可以说已经充分回调。
二是投资者在全球缺乏增长动能下对确定性收益的追逐，预期高成长性的纳指龙头在AI革命趋势的催化下，对美股的涨幅起到了决定性的作用。年初至今芯片制造商英伟达的股价已累计飙升近190%，成为少数几家市值超过1万亿美元的美国上市公司之一；同时，苹果公司和微软的股价也纷纷逼近历史高点。
去年，美联储采取多轮加息策略，因此美国股市也经历了一轮熊市的考验，三大指数悉数下挫，那么加息的影响是否真有如此严重？根据Factset数据，纳斯达克100指数ROE在2019年-2022年分别为24.38%、23.26%、28.58%、25.82%，博时基金认为，这组数据可以看出在全球局势动荡、加息周期下，科技板块的盈利能力依然不错。
华北某QDII基金经理近期接受采访时也介绍，即使在过往两年强力加息的干扰下，美国绝大多数成长类公司的盈利情况也没有受到负面影响。“比如美国部分高科技股票ROE非常高，都是在30%，所以盈利质量也非常好，并且据预估今年还能做到更高。”
这位基金经理认为，这部分高科技公司都是“很会挣钱”的公司，所以在加息暂缓、或者市场逆风因素更少的环境下，这部分公司能够完全以自身的盈利能力为驱动力(2.960, -0.01, -0.34%)量继续成长。
“目前我们投资策略是从通胀思维完全变成自下而上的盈利思维，研究公司的盈利能力和成长持续性的问题．．．．．．虽然这部分公司从P/E上看不是那么便宜，但是如果从总销售来说，P/S（市销率）还是比较低估。”
科技股戴维斯双击来临
广发基金经理李耀柱认为，从公开披露的信息来看，业绩表现优异的基金主要投资于受益于人工智能发展的科技公司，这些公司进入了新一轮技术创新阶段，尤其是以ChatGPT为代表的通用人工智能的快速发展，在中短期以及长周期视角，均有望给相关企业带来新的增长动能，在产品体验、工作效率等方面带来明显的改善。
“且我们相信技术迭代升级的速度可能会不断超当前的认知，并最终极大提升全社会的生产效率。同时，我们认为这轮人工智能浪潮会比上个十年的移动互联网和新能源等科技革命带来更大的投资机会。”
上述华北公募基金经理也持类似观点：人类历史发展其实就是人的能力边界不断地突破和扩大的这种过程，因此这波浪潮完全可以媲美工业革命。他表示，工业革命是机械的革命，把人的体力通过机械扩大，而信息革命以及此次的人工智能的发展，有可能会导致人类社会智力和生产力的爆发，目前从商业角度而言，得到的经济效益也非常可观。
李耀柱还认为，以ChatGPT为代表的通用人工智能行业趋势已经建立，在未来数年内通用人工智能将极大改变人类的经济社会形态，在星辰大海前占据先机的海外科技公司受到投资人青睐，提升估值是合理预期；不仅如此，通用人工智能的爆发和军备竞赛带来了一系列上游算力芯片产业链的高度紧缺，龙头公司的产品收入季度实现环比翻倍，业绩超预期，这是典型的戴维斯双击。
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责任编辑：杨红卜
发表于 2023-6-18 20:00:04
