摩根士丹利“大空头”：裁员周期真正开始，是我们看涨美股的关键要素

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华尔街大空头、摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson表示，企业需要先积极减少开支，随后他才会对美国股市拥有更为乐观的看法。“裁员周期真正开始，这实际上是我们看涨的关键要素之一，因为这意味着运营杠杆的出血将停止。”

Wilson指出，市场对明年的盈利预期明显过高，可能高了20%。据Layoffs.fyi的数据，随着企业试图控制不断膨胀的开支，主要科技公司今年已宣布裁员约10万人。

当前，虽然非农数据显示的失业率还在低谷，但对于科技企业来说，凛冬已至。周末期间，媒体援引知情人士透露，Facebook母公司Meta正计划在本周开始大规模裁员。有猜测称这一比例将高达20%，虽然低于推特上周的血腥裁员比例（推特约将裁掉50%的员工），但从总人数来说，可能是近期科技行业裁员潮中规模最大的一轮。

此前，谷歌CEO“劈柴哥”暗示裁员，称希望公司效率提高20%。微软已宣布裁员，数量暂时有限。苹果、亚马逊、高通等巨头也纷纷宣布冻结全部或绝大部分招聘。规模小一些的科技公司中，Stripe宣布裁员14%约1100人，Lyft减少13%的员工，硬盘制造商Seagate将裁员3000人。

动辄上千的裁员背后，是科技公司近年来迅速的扩张，这一点在新冠疫情期间尤其明显。经济扩张、货币政策宽松的时期，人们高度依赖科技公司提供的产品和服务，令这些收入大涨。但随着经济衰退的风险迫在眉睫，通胀持续飙升，人们的行为恢复到常态，科技公司高昂的开支难以为继。

Wilson认为，现实情况是，科技公司太多了，而且它们被高估了。不过Wilson并不认为科技业已死。“就支出趋势而言，并不是科技已死，我们非常看好科技支出。”他还指出，大量优秀的科技公司会很好，个股方面有很多很好的机会。不过Wilson未给出具体公司名称。

Wilson还预判，科技公司明年可能会发生领导层的变动。

Wilson成功预测了今年的股市大跌，是华尔街最著名的看空人士之一。他认为，美国股市正接近熊市的底部。他此前10月时预计，美股最终将在标普500指数3000-3200点左右触底。目前，标普500指数位于约3800点附近。

Wilson还透露了哪些企业在未来表现可能会更好。他指出，在最后一轮下跌中表现更好的品种，在下一轮上涨中会表现得更好。具体行业上，包括工业、金融和一些大宗商品综合体。

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