亏损超4亿，股价下跌75%后，为何还能再涨300%？

小媳妇小布丁

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4月底以来涨幅最大的股票都有谁？这里面肯定有宝明科技，这只股票最近有点妖，2020年8月上市，上市后的一年半亏损超4亿，可谓是业绩变脸小王子，股价也从上市之初的40元跌破10元，在20个月时间里，股价从高处跌去了75%。

不过这还不是最神奇的，股价在4月底跌至9.88元/股，如此吉利的数字或许也预示了后面能够绝地翻身，在五个月的时间里，股价从9.88元的低点再次反弹到39.99元/股，涨幅超过300%，这个反转让股民直呼“干得漂亮”，从9.88元到39.99元，全是最吉利的数字，不知道的还以为请了大师加持的。今天我们就来聊一聊这只股票。

1、创业14年终上市，上市就变脸，一年半亏损超4亿

宝明科技成立于2006年，主营业务为LED背光源的研发、设计、生产和销售以及电容式触摸屏主要工序深加工。公司的产品主要为LED背光源、电容式触摸屏。公司位于广东惠州，惠州是深圳的后花园，制造业实力不可小觑。

2014年到2019年的五年时间，宝明科技的业绩是稳定增长的，营收从6.25亿增长到18.37亿，增长了194%，净利润也从1244万增长到1.44亿，增幅更是达到1025%。

有了这份业绩和增速，谋求上市是绰绰有余的，在2020年的8月，终于如愿以偿，在深交所敲钟上市，发行价为22.35元/股，发行市盈率为23倍，募集资金7.7亿，这次融资应该超过了公司成立以来的利润总和。

当时上市的时间点是比较好的，因为疫情之后全世界的央行都在释放流动性，以支持经济的复苏，首先受益的就是资本市场，在充裕的流动性下，股市就走出了疫情之初的低点，A股也是如此，在这样的行情中，新股上市后股价总是会涨一波，宝明科技也不例外，上市后不到一个星期股价就涨了53元（除权价，复权价为40元），较上市发行价上涨137%。

可惜的是这就是一个短期高点了，随后股价就开始了一段长达20个月的下跌历程，到今年4月底，股价跌至9.88元/股，从最高点下跌超过75%。

为什么股价会下跌长达20个月内？业绩变脸应该是主因，在2020年上市之前的业绩虽然很好，但是进入到2020年业绩已经在大幅放缓了，当年一季度营收下滑17%，二季度营收哦下滑44%，如果说上半年是因为疫情隔离导致的，那么下半年的三季度和四季度分别下滑24%和1.4%。

相比营收的下滑，净利润的下滑更甚，一季度下滑35%，二季度下滑38%，三季度净利润同比下滑88%，四季度直接亏损2000多万，这导致2020年全年净利润下滑了78%。业绩下滑的态势并没有在2021年得到好转。2021年营收下滑19%，净利润亏损3.5亿，2022年上半年继续亏损近7000万，2021年到今年上半年，累计亏损超4.2亿。

按理来说，上市公司拥有更好的品牌、资金和资源，业绩理应能够做得更好的，但是宝明科技的业绩却出现大幅下滑，这到底是行业的原因还是公司自身运营的原因？公司自身给出的原因是这样的：

手机背光源市场竞争日趋激烈，订单价格持续下降，部分型号产品销售价格已不足以弥补其制造成本，导致手机背光源产品的收入及盈利大幅下降。 经资产减值测试，公司认为部分资产存在一定的减值迹象， 对可能发生资产减值的资产计提了相应的减值准备。

对于业绩下滑的原因，公司认为是行业原因以及资产减值导致的，既然是行业原因，那么也只能进行转型升级了，这是最好的出路。

2、豪掷60亿，跨界新能源，股价反弹300%

对于上市公司转型升级这种事情，笔者之前聊过比较多了，首先是找一个当下最热门的赛道，过去几年最热门的赛道就两个，一个是半导体、一个是新能源，而新能源有细分为两个，一个是发电的光伏领域，一个是储能的锂电池领域。

而宝明科技选择的是锂电池领域，今年7月7日，公司发布公告，将在江西赣州投资建设“锂电池复合铜箔生产基地”，项目总投资高达60亿人民币。

这个消息一出 ，公司股价直接涨停，其实在这个消息正式发布的前一天股价就已经涨停了，不知道是不是巧合。如此庞大的投资以及热门的赛道，对股价的刺激是非常明显的。在随后的两个月中股价最高冲到了39.99元/股，既然气氛都烘托到这个地步了，为什么没有冲破40元/股？这个就不得而知了，也39.99元更吉利吧。

如此庞大的投资，钱从哪里来？对于真正干事情的人来说，不仅仅要看他张口干多大的事，更好看看他口袋里有没有子弹，宝明科技6月末的货币资金仅有3.5亿元，自己口袋里面的子弹肯定是不够的。

宝明科技上市才两年，IPO融资就7.7亿，上市之后货币资金就达到了8.1亿元的历史最高记录，2021年以来亏损超过4亿，这导致公司的货币资金也大幅缩水。

宝明科技是如何解决资金问题的？其实也简单，那就是项目分期，虽然总投资计划是60亿，但是一期建设只有11.5亿元，压力一下子就小了很多，而且一期项目使用赣州宝明科技园二期厂房，项目投资最大的就是厂房和设备，现在厂房是现成的，剩下的压力就小了很多，至于二期投资那就看一期运营的情况再做定夺。也就是说如果一期项目不理想，那么二期就不投了，这是给自己留有充足的余地的。

这个项目现在的进度如何？生产设备将在今年12月份开始交付，到明年上半年交付完毕，根据计划，明年二季度实现量产，全部达产后年产复合铜箔 1.5 亿平米左右，配套的电池为14~15GWh 左右。

宝明科技的这次投资计划应该是引起了机构的注意，在9月29日，数十家投资机构和基金公司到现场调研。

股价现在也涨了不少，公司目前的自有资金是有压力的，能够解决的方法应该是两个，一个是通过银行贷款，另一个是进行定增，而定增是最划算的，因为目前股价这么高，只需要稀释较少股份就能获得想要的资金，而且已经获得这么多基金和投资机构的关注，定增也相对容易。

公司也确实表示有定增计划。

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