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4月1日，多家半导体公司再次发出涨价函。
中芯国际（688981.SH）通过邮件告知其客户，4月1日起将全线涨价，涨价范围包括已下单而未上线的订单，综合而言，此轮涨价幅度约在15％～30％。瑞芯微（603893.SH）也表示将对芯片产品进行不同程度上调。士兰微（600460.SH）董秘陈越更是在朋友圈表示:“这是芯片行业二十年一遇的机会。”
在此背景下，A股半导体板块近期迎来久违的普涨行情，似乎涨价对所有半导体公司都是好事。
但遗憾的是，事实并非如此。
这里引用士兰微董秘陈越的话：“各大电子类上市公司的2020年报与2021年第一季度报告发布在即，这一次报表不用再细看了，只看这个公司抢到了多少份额的货就行。调研时也别问乱七八糟的问题了，直接问能抢到多少货就行。能够在这种环境下，抢到足够多货的企业，就是半导体产业所认可的，在趋势之上的好行业好企业好团队。”
需要指出的是，对于半导体产业链各个环节，要抢的“货”是不一样的。对于晶圆代工企业和IDM企业来说，要抢的是硅片和光刻胶等电子化学品原料；对于半导体设计公司而言，抢的是晶圆代工厂的产能，因为产能才能转化为存货。涨价涨的再多，没有货可卖，对业绩也没有丝毫贡献。
其中，更加紧张的是半导体设计公司，不仅要抢存货，还要考虑怎么才能把产品卖出去，可谓两头都有压力。
那么，什么样的半导体设计公司才能获得所谓的“认可”，并能抢到货？
可以从以下几个维度进行筛选。首先是产品毛利率水平，高毛利率产品更有可能出高价抢产能；其次是半导体设计公司长期发展前景，比如台积电就会授予少数半导体设计公司“明日之星”的称号，优先排产，这样台积电的订单也会伴随着客户成长而增加；第三是错综复杂的关系，比如参股关系，中芯国际此前在配售时，就有韦尔股份（603501.SH）等公司认购。
从目前已经披露年报的半导体设计公司中，我们也可以看到各家企业囤货情况。
截至2021年4月2日，已经有9家半导体设计公司披露年报。其中，有6家公司存货上升，3家公司存货出现下降。北京君正（300232.SZ）、卓胜伟（300782.SZ）、上海贝岭（600171.SH）的存货较2019年末大幅提升，特别是北京君正的存货，从2019年末的1.12亿元上升至2020年末的13.05亿元，此外卓胜微的存货也增长了72%。
数据来源：公司公告，界面新闻研究部事实上，晶圆产能紧张一事从去年四季度就开始发酵，如果企业有囤货举动，2020年底就会有所体现。这种背景下。全志科技（300458.SZ）、新洁能（605111.SH）和中颖电子（300327.SZ）2020年底存货分别为3.1亿元、1.1亿元和1.1亿元，分别同比下滑24.9%、2%和12%，这3家存货下降的芯片设计公司有些反常。
值得注意的是，全志科技和中颖电子都发布了一季报预告，全志科技预计2021一季度扣非后净利润为7600万元到9600万元，同比增长231.74%到319.03%；中颖电子预计2021一季度扣非后净利润为5548万元到5948万元，同比增长53.5%到64.6%。
在囤货不足情况下，这种增长是否可以持续值得怀疑。 |
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发表于 2021-4-6 18:47:50
